Bloomberg Línea — El dólar estadounidense ha mermado su fortaleza de los últimos tiempos en julio en medio de las expectativas sobre la decisión de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed, en inglés), con lo que ha dado margen para que las demás monedas de la región se valoricen, con avances más marcados del peso colombiano y el real brasileño.
“Si bien el dólar global sigue fuerte desde una perspectiva histórica, durante el último mes, la expectativa de que la Reserva Federal inicie su ciclo de recortes tan pronto como septiembre ha contribuido a un mejor escenario para activos de economías emergentes”, dijo a Bloomberg Línea el economista jefe LatAm en la entidad financiera Itaú, Andrés Pérez.
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Con esto, agregó, la mayoría de las monedas de la región se han apreciado, aunque persisten riesgos idiosincráticos, ya sea fiscales, o de incertidumbre de política económica.
En todo caso, comentó que las monedas de aquellas economías que tengan bajos diferenciales de tasa de interés con EE.UU., “deberían seguir exhibiendo elevados niveles de volatilidad frente al precio del dólar, tal como el caso de Chile”.
El rumbo del precio del dólar
Los análisis sobre el precio del dólar en Latinoamérica apuntan a que la persistente inflación en la región refuerza la idea de que los bancos centrales mantengan una política monetaria más restrictiva durante más tiempo.
En Brasil, la inflación interanual subió al 4,23% en junio y marcó su mayor nivel en los últimos cuatro meses, mientras que en Colombia esta volvió a repuntar y avanzó al 7,18% interanual en el mismo mes.
Entre tanto, en Perú el banco central mantuvo su tipo de referencia en el 5,75%, en medio de la expectativa por la inflación subyacente. Esa medida se ha estancado en los últimos meses y apenas varió en junio al situarse en el 3,1%, frente a una inflación general del 2,29%.
Sergio Olarte, economista principal de Scotiabank Colpatria, expresó a Bloomberg Línea que el dólar se ha movido a la par con las noticias que sugieren que la tasa de interés de la Fed podría bajar desde septiembre e incluso podrían darse dos reducciones este año (en septiembre y diciembre).
“Esto se debe a que, por una parte, el Índice de Gestores de Compras (ISM) de servicios, que mide el comportamiento del sector servicios en Estados Unidos, resultó por debajo de lo esperado. Esto sugiere que esta parte de la economía se está desacelerando más de lo previsto. Dado que los servicios son muy importantes en la economía estadounidense, se podría inferir que el Banco Central esté preocupado por la actividad económica y opte por bajar las tasas de interés más rápidamente”, apuntó.
En los últimos días, comentarios más dovish (una política monetaria más expansiva) del presidente de la Fed, Jerome Powell, contribuyeron a elevar el apetito por activos de mayor riesgo. Esto incide directamente en el precio del dólar hoy en Latinoamérica.
“Las lecturas de inflación más recientes han mostrado algunos avances modestos y más datos buenos fortalecerían nuestra confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2%”, dijo Powell esta semana.
Las proyecciones apuntan a que el “carry trade” con monedas latinoamericanas debería volver a medida que disminuya la volatilidad, informó Bloomberg.
“El dólar está cayendo en toda la región, algo natural que suele suceder luego de alzas tan veloces como la que registró recientemente. Algunos inversionistas están tomando utilidad a la expectativa de si la Reserva Federal de EE. UU. reduce las tasas de interés en el mes de septiembre. Además, los resultados de las elecciones legislativas en Europa moderaron los riesgos de que triunfaran los extremos políticos, reduciendo la incertidumbre política”, manifestó a este medio Juan David Ballén, economista de la firma comisionista Casa de Bolsa.
Esta semana se publicaron los datos de inflación de junio en Estados Unidos y sorprendieron al estar por debajo de lo anticipado (bajó tres décimas al 3 %).
“Recordemos que el Banco Central de Estados Unidos tiene un mandato dual: debe asegurarse de que la inflación se mantenga en torno al 2% y también velar por la estabilidad del empleo”, indicó Sergio Olarte.
Tanto la desaceleración del sector servicios como una inflación más baja de lo esperado, hacen pensar que podrían reducir las tasas de interés más pronto.
Esto incrementa el apetito por riesgo hacia activos de mayor riesgo, como los de las economías emergentes, lo que ha llevado a la apreciación de las tasas de cambio en países como Colombia, Chile, Brasil y México frente al dólar estadounidense.
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Las monedas que más se han valorizado en julio frente al precio del dólar: la postal de todo el 2024 es diferente
En julio, las monedas latinoamericanas que más se han apreciado en comparación al precio del dólar son el peso colombiano (4,63%), el real brasileño (3,74%) y el peso mexicano (3,68%).
También se han valorizado el peso chileno (3,45%) y el sol peruano (2,27%).
En cambio, el peso argentino no ha logrado levantar cabeza este mes y se ha depreciado un 0,63%.
Aun así, en el año el balance es negativo para la cesta de las principales divisas de Latinoamérica, pues se deprecian en comparación al precio del dólar el sol peruano (1,43%), el peso colombiano (2,91%) y el peso chileno (3,95%).
Aunque las depreciaciones más marcadas son del peso mexicano (4,33%), el real brasileño (10,97%) y el peso argentino (12,05%) en lo corrido del año.
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