Bloomberg Línea — Bank of America (BAC) reiteró su recomendación de compra sobre Nvidia (NVDA) y la mantuvo como su principal apuesta dentro del sector de inteligencia artificial (IA), destacando una combinación de liderazgo tecnológico, relaciones sólidas con clientes y una valoración todavía atractiva pese al repunte de la acción en los últimos meses.
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“Mantenemos la recomendación de compra, siendo una de nuestras principales selecciones del sector, ya que creemos que Nvidia sigue siendo la mejor posicionada para beneficiarse de la ola de IA en curso”, indicó el equipo liderado por Vivek Arya en un informe.
El documento, elaborado, tras una serie de encuentros con la CFO Colette Kress, el responsable de relaciones con inversionistas Toshiya Hari y el vicepresidente de cómputo en la nube Ian Buck, resalta que la compañía ha logrado disipar tres de los principales debates que pesaban sobre el sentimiento de mercado en torno a la acción.
Entre ellos, están la ejecución del despliegue de su nueva arquitectura Blackwell, la difusión de la IA en gobiernos y empresas, y el impacto de las restricciones en China.
El banco ve un precio objetivo de US$180, lo que significaría un alza de 28,6% respecto al cierre del jueves de US$139,99.
Según los datos consolidados por Bloomberg, el 87,3% de los analistas recomienda comprar, el 11,4% sugiere mantener y solo el 1,3% aconseja vender. El precio objetivo promedio se ubica en US$171,38, lo que implica un potencial de retorno del 22,4%.
Valuación atractiva
Una de las razones clave por las que BofA mantiene su visión positiva es la combinación entre visibilidad operativa y múltiplos todavía inferiores a su promedio histórico.
“El múltiplo P/E a 12 meses de 30 veces también es atractivo frente a la mediana histórica de cinco años de 39 veces, y mantiene una ratio PEG inferior a 1, frente a la mediana de 2,4 veces del resto de los Magnificent 7, excluyendo a Nvidia”, calculó el informe.
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Otro elemento destacado es la solidez de su hoja de ruta de productos. El despliegue de sistemas basados en la arquitectura GB200, también conocida como Blackwell, avanza según lo previsto, con producción del siguiente modelo GB300 (Blackwell Ultra) programada para el segundo trimestre fiscal.
“El despliegue de Blackwell avanza, actualmente, según lo planeado, representando aproximadamente el 70% de las ventas de cómputo en el primer trimestre fiscal", dijo el banco. “Además, se espera que la producción del sucesor Blackwell Ultra (GB300) comience en el segundo trimestre para una expansión en la segunda mitad del año”.
Según el banco, la transición hacia futuras generaciones como Rubin y Feynman será fluida, sin impactos relevantes sobre los márgenes brutos, gracias a la experiencia acumulada.
Oportunidad soberana
Además del atractivo financiero y tecnológico, BofA resalta que la demanda por parte de gobiernos y grandes empresas está apenas comenzando.
“La lista de reglas para la difusión de la IA abre el acceso a la inteligencia artificial soberana para Nvidia, ofreciendo oportunidades ya sea directamente a través de gobiernos, o por medio de proveedores de nube, neoclouds o empresas que invierten en su nombre”, planteó el informe.
En otras palabras, la expansión de modelos de IA desarrollados por actores soberanos ya sea de manera directa o a través de terceros como proveedores de nube, constituye un nuevo frente de ingresos en crecimiento para la empresa.
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Respecto a China, BofA considera que el riesgo ha sido eliminado tras las restricciones impuestas a ciertos modelos de GPU.
“Después de las restricciones a las exportaciones del modelo H20 y las cancelaciones relacionadas, China ya no representa un riesgo para Nvidia, y no hay ventas relacionadas con ese país en sus proyecciones actuales para el segmento de centros de datos”, dijeron los analistas.
Así, cualquier ingreso adicional proveniente del país asiático sería incremental y no forma parte de las previsiones actuales.
Por último, el banco estima que cada gigavatio de capacidad instalada en centros de datos representa una oportunidad de hasta US$50.000 millones para Nvidia, considerando tanto chips como redes y componentes asociados.
