Bloomberg Línea — La búsqueda de retornos en 2026 tiene dos protagonistas claros según una encuesta realizada por Goldman Sachs a más de 900 inversionistas institucionales. El oro y las acciones tecnológicas concentran el mayor optimismo, mientras que los temores sobre una desaceleración en la inteligencia artificial y el crecimiento económico moderan las expectativas en otros sectores.
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La encuesta, realizada entre el 12 y el 14 de noviembre a través de la plataforma Marquee, muestra que casi la mayoría de los inversionistas espera que el precio del oro siga aumentando hasta finales de 2026.
Las razones detrás de esta visión están en las compras de los bancos centrales y en las preocupaciones fiscales. Según el informe, 38% de los consultados identifica las adquisiciones oficiales como el principal motor del precio del oro y 27% señala el deterioro fiscal.
El oro y la tecnología lideran el entusiasmo
La convicción de los inversionistas institucionales respecto al oro no parece ser coyuntural. En palabras del informe de Goldman Sachs, “casi el 70% de los inversionistas institucionales espera que los precios del oro suban más para finales de 2026”. Además, añade que “el mayor porcentaje de los encuestados, 36%, cree que el oro superará los US$5.000 por onza troy para finales del próximo año”.
El apetito por activos tecnológicos también persiste a pesar de las correcciones recientes. El informe detalla que “el 44% de los encuestados dijo que espera que el sector de tecnología, medios y telecomunicaciones tenga un mejor desempeño en 2026”. Por contraste, las acciones de consumo concentran el mayor escepticismo.
Uno de los riesgos más mencionados para las acciones en general es el posible enfriamiento del ciclo de inteligencia artificial. Según el sondeo, los inversionistas “ven una ‘desaceleración de la IA’ como el mayor riesgo para las acciones, seguido por una desaceleración del crecimiento económico”.
Bonos corporativos y estrategia de trading
El informe también analiza la evolución del mercado de bonos corporativos en Estados Unidos, donde el uso del trading por portafolios ha ganado terreno. Esta estrategia permite negociar canastas completas de bonos en una sola operación y ha mejorado la liquidez en un mercado valorado en US$11,4 billones.
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Goldman Sachs señala que “el trading por portafolios para crédito está floreciendo a medida que los inversionistas aprovechan la creciente liquidez”. En el segundo trimestre de 2025, esta modalidad representó 16% del volumen entre distribuidores e inversionistas en bonos grado de inversión. Además, los volúmenes anuales se han cuadruplicado desde 2020.
El impacto operativo también es significativo. De acuerdo con el informe, “este enfoque puede reducir los costos de ejecución de operaciones en un 40%” y facilitar transacciones incluso en títulos con menor liquidez. Goldman Sachs lidera esta actividad, “representando una de cada tres operaciones por portafolio”.
La Reserva Federal también figura en las previsiones de los inversionistas. Un 34% de los encuestados espera que la tasa de interés de referencia cierre 2026 en un rango de entre 3% y 3,25% , lo que implicaría dos recortes en la primera mitad del año, desde los niveles actuales de 3,75% a 4%.
El informe de Goldman Sachs sugiere que el entorno de inversión para 2026 estará marcado por preferencias claras en oro y tecnología, junto con una adaptación táctica en los mercados de renta fija. Las decisiones de política monetaria seguirán siendo un factor clave en las estrategias de asignación de activos.
