Bloomberg — El comienzo de lo que se conoce como el mejor mes del año para las acciones vio un repunte tecnológico a medida que el acuerdo de US$38.000 millones de Amazon.com Inc (AMZN) con OpenAI agregó combustible al comercio de inteligencia artificial. Los rendimientos de los bonos subieron. Las criptomonedas se hundieron.
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Un nuevo avance en las megacapitalizaciones hizo que un indicador de las “Siete Magníficas” subiera un 1,2%. El fabricante de ChatGPT pagará a Amazon Web Services por el acceso a cientos de miles de unidades de procesamiento de gráficos de Nvidia Corp (NVDA) como parte de un acuerdo de siete años. Las acciones del gigante minorista en línea subieron un 4%. A pesar del optimismo de la IA, más de 300 empresas del S&P 500 se retiraron.
El acuerdo del lunes vio a otro gigante de la industria unirse a las filas de aquellos que construyen o modernizan centros de datos para respaldar OpenAI. Los espíritus animales que rodean a la tecnología revolucionaria se enfrentaron a los llamados a una consolidación más amplia del mercado después de un aumento implacable desde el colapso de abril.
Los operadores también estuvieron atentos a los pocos informes económicos programados para esta semana. La actividad fabril de EE.UU. se contrajo en octubre por octavo mes consecutivo, mientras que las presiones inflacionarias continuaron disminuyendo.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, advirtió que está más preocupado por la inflación que por el empleo. Su homóloga de San Francisco, Mary Daly, dijo que los funcionarios deberían “mantener la mente abierta” sobre la posibilidad de un recorte en diciembre. El gobernador Stephen Miran señaló que la política sigue siendo restrictiva.
“Las preocupaciones sobre las altas valoraciones persisten, y las perspectivas de política de la Reserva Federal parecen más turbias”, dijo Ulrike Hoffmann-Burchardi de UBS Global Wealth Management. “A pesar de las fuertes ganancias en los mercados de valores este año, seguimos creyendo que este mercado alcista tiene espacio para correr”.
El S&P 500 rondaba los 6.850. Su versión de igual peso, que le da a Dollar Tree Inc (DLTR) tanta influencia como Apple Inc (AAPL), cayó. Palantir Technologies Inc (PLTR), cuyas acciones han subido casi un 400% durante el año pasado, debía informar ganancias después del cierre.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió tres puntos básicos hasta el 4,10%. Bitcoin se hundió alrededor de un 3%. El dólar vaciló.
La fe aparentemente inquebrantable de los inversores en que las acciones solo pueden subir tiene a uno de los mayores optimistas de Wall Street cada vez más preocupado de que todas las buenas vibraciones estén ondeando una bandera roja contraria.
Los alcistas tienen la historia de su lado, ya que noviembre es históricamente el mejor mes para los rendimientos en las últimas tres décadas. Pero la pregunta es si esas ganancias de fin de año ya se han descontado en el mercado después de uno de los mejores tramos del S&P 500 desde la década de 1950.
“Hay demasiados toros”, dice Ed Yardeni, fundador de Yardeni Research. “Solo un evento inesperado podría derribar a las acciones desde sus máximos en medio de la escasa amplitud del mercado, pero eso puede ser difícil de hacer, dado que los operadores suelen ser optimistas durante las vacaciones”.
“La volatilidad a corto plazo sigue siendo probable, ya que el optimismo récord aumenta los riesgos para las acciones por noticias menos que perfectas”, dijo Julian Emanuel de Evercore.
Con la Fed obligando a los inversores a reconsiderar un recorte de tasas en diciembre, cualquier deterioro notable en el sentimiento podría conducir a una caída del mercado, según Bret Kenwell en eToro.
“Pero dadas las rachas de seis meses del S&P 500 y las rachas de siete meses de victorias del Nasdaq, los inversores marginados probablemente darán la bienvenida a un retroceso”, agregó.
“Como dice el adagio, no luches contra la cinta, y estamos de acuerdo: es difícil discutir con un mercado alcista que hace nuevos máximos consistentes”, dijeron los estrategas de LPL Financial, incluidos Adam Turnquist y Jeff Buchbinder. “Sin embargo, otro adagio popular es que los mercados alcistas no son lineales, aunque ciertamente parece así desde abril”.
Cuando un índice se mueve al alza y la amplitud del mercado no se mantiene, proporciona una señal de advertencia de “grietas emergentes” en los cimientos del mercado, señalaron.
“Si este repunte se toma un respiro, la fortaleza estacional podría ayudar a limitar la profundidad y la duración de la caída”, dijeron los estrategas de LPL. “Sin embargo, dada la fortaleza de los seis meses anteriores, es probable que se hayan logrado algunas ganancias”.
“El impulso sigue siendo positivo, pero la concentración de rendimientos es muy alta”, dijo Louis Navellier, de Navellier & Associates. “Los inversores sobreponderados en IA están teniendo un año mucho mejor”.
La historia asegura a los inversores que el ritmo impresionante del mercado no debería restar valor a su típica carrera de fin de año, según Sam Stovall de CFRA.
“A pesar de una posible digestión corta y superficial de las ganancias recientes, seguimos viendo que los precios de las acciones avanzan hasta fin de año debido a una mejora en las expectativas de crecimiento de las ganancias, un mayor levantamiento de las barreras comerciales, el fin del cierre del gobierno y otro recorte de tasas en diciembre”, dijo.
Desde 1928, el S&P 500 ha subido un 10% o más en lo que va del año hasta octubre 40 veces, según Bespoke Investment Group. Siempre que eso sucediera antes de 2025, noviembre ha visto una ganancia promedio del 2,6%, señalaron.
“El viejo axioma del mercado de que ‘las ganancias engendran ganancias’ se aplica a este análisis, ya que los años en los que el mercado ha subido mucho hasta octubre generalmente han tenido un mejor desempeño en noviembre y diciembre”, agregaron los estrategas.
“Una temporada de ganancias optimista ha ayudado a mitigar la perspectiva macro que falta”, dijo Saira Malik, de Nuveen. “Las valoraciones parecen estiradas, pero respaldadas por la mejora del impulso de las ganancias y la perspectiva de menores costos de capital gracias a la flexibilización de la Fed”.
Las ganancias de EE.UU. para el tercer trimestre han superado las estimaciones a una de las tasas más altas registradas hasta ahora, según los estrategas de Goldman Sachs Group Inc (GS).
“En nuestros 25 años de historia de datos, esta frecuencia de sorpresas de ganancias ha sido superada solo durante el período de reapertura de COVID en 2020-2021”, escribió el equipo dirigido por David Kostin.
La temporada de informes sigue siendo sólida y está proporcionando una base sólida para las acciones estadounidenses, pero el sentimiento está un escalón por debajo de la última temporada de informes, dijeron los estrategas de RBC Capital Markets liderados por Lori Calvasina.
“Los comentarios macroeconómicos en las llamadas de ganancias del S&P 500 de la semana pasada se mantuvieron mixtos y variados por sector, con el tono más fuerte proveniente de la tecnología y la atención médica y el tono más débil proveniente del consumidor”, señalaron.
Los resultados de los gigantes tecnológicos estadounidenses mostraron que las corporaciones más grandes del mundo todavía están invirtiendo miles de millones en infraestructura de IA, animando a los inversores y reforzando el caso para apostar por la tecnología.
“Las ganancias de los Siete Magníficos de la semana pasada fueron muy impresionantes en todos los ámbitos, y creemos que sus actualizaciones y perspectivas refuerzan nuestra convicción continua en la durabilidad de los impulsores seculares en tecnología e IA”, dijo Anthony Saglimbene de Ameriprise.
Fuera de las condiciones de sobrecompra a corto plazo en la tecnología y el mercado en general, que podrían provocar un retroceso temporal en algún momento antes de fin de año, las condiciones fundamentales entre las acciones más poseídas del mercado parecen muy sólidas y bien posicionadas de cara a 2026, señaló.
“Claramente, en mi opinión, el camino de menor resistencia continúa conduciendo al alza para la renta variable en fin de año, con un crecimiento de las ganancias que sigue siendo muy impresionante, junto con la naturaleza subyacente resistente de la economía estadounidense, un contexto monetario más flexible y fuertes vientos de cola estacionales también”, dijo Michael Brown, de Pepperstone.
Esta temporada de ganancias se perfila como una de las más fuertes en años, pero no en las reacciones de las acciones. Con más del 70% de las empresas que ya han informado, las ganancias aumentaron casi un 13% con respecto al año anterior, casi el doble del pronóstico de pretemporada, según Christopher Cain y Wendy Soong, de Bloomberg Intelligence.
Sin embargo, las sorpresas al alza están atrayendo estallidos más pequeños, mientras que las fallas se castigan con el doble de fuerza de lo habitual.
“Es un mercado que recompensa la fortaleza en el papel, pero exige perfección en la práctica”, dijeron los estrategas de BI.
Aspectos corporativos destacados:
- Microsoft Corp (MSFT) ha firmado un acuerdo de aproximadamente $ 9.7 mil millones para comprar capacidad de computación de inteligencia artificial de IREN Ltd., convirtiéndose en el mayor cliente de la compañía australiana.
- Microsoft planea gastar más de US$7.900 millones en centros de datos, computación en la nube y empleados en los Emiratos Árabes Unidos durante los próximos cuatro años, aprovechando una autorización del gobierno de Estados Unidos para enviar chips de inteligencia artificial a la nación del Golfo.
- Nvidia Corp (NVDA) puede agregar billones más a su valoración después de hacer historia como la primera empresa en superar una capitalización de mercado de 5 billones de dólares, según al menos un analista.
- Loop Capital Markets elevó su precio objetivo a una vista de 350 dólares, frente a los 250 dólares.
- Alphabet Inc (GOOGL) está vendiendo US$17.500 millones en bonos en Estados Unidos, después de emitir 6.500 millones de euros (US$7.480 millones) en bonos en Europa, lo que se suma a una ola de préstamos de empresas tecnológicas que invierten agresivamente en inteligencia artificial.
- Cisco Systems Inc (CSCO) dio a conocer un nuevo producto todo en uno que está destinado a ayudar a las tiendas minoristas, las instalaciones de atención médica y las fábricas a utilizar la inteligencia artificial con un solo estante de equipos, parte del impulso de la compañía para asumir un papel más importante en la IA.
- Walt Disney Co (DIS) pidió a YouTube TV que restaurara la transmisión de su cadena ABC para el día de las elecciones, mientras se prolonga la lucha por las tarifas de distribución.
- Pfizer Inc (PFE) acusó a Novo Nordisk A/S de tratar de sofocar la competencia en el mercado de pérdida de peso al intentar adquirir la startup de obesidad Metsera Inc., la segunda demanda en cuatro días mientras Pfizer intenta mantener su control sobre un acuerdo que Novo anuló la semana pasada.
- Kimberly-Clark Corp (KMB) acordó comprar Kenvue Inc (KVUE) por aproximadamente US$40.000 millones, adquiriendo las marcas históricas del asediado fabricante de Tylenol en una apuesta que llevaría al productor de Kleenex al nivel superior de la salud del consumidor.
- Eaton Corp acordó comprar el especialista en refrigeración líquida Boyd Thermal por US$9.500 millones para capitalizar la fuerte demanda relacionada con los centros de datos de inteligencia artificial.
- La empresa exploradora SM Energy Co (SM), con sede en la cuenca del Pérmico, acordó comprar su rival Civitas Resources Inc en una transacción íntegramente en acciones por unos 2800 millones de dólares, la última medida para consolidar la industria del esquisto en Estados Unidos.
- Minería Coeur Inc acordó adquirir New Gold Inc. por alrededor de 7.000 millones de dólares en un acuerdo de acciones que consolida a dos productores de oro de América del Norte de tamaño medio, ya que el aumento de los precios de los lingotes ha reavivado el interés de los inversores en el sector.
- Airbus SE entregó 78 aviones en octubre, según personas familiarizadas con el asunto, ya que el fabricante de aviones se acerca a un ambicioso objetivo anual que, según dijo, sigue al alcance incluso cuando persiste la escasez de componentes.
- BBVA SA recaudó capital de nivel 1 adicional por primera vez desde que los accionistas rechazaron su búsqueda perdida de su par de país Banco Sabadell SA el mes pasado.
- UBS Group AG está vendiendo sus primeros bonos desde que una decisión judicial planteó dudas sobre la posible exposición del prestamista suizo a la deuda AT1 previamente cancelada.
- Ryanair Holdings Plc espera superar su objetivo de crecimiento de pasajeros para todo el año, ya que la aerolínea recibe aviones anticipadamente de Boeing Co. y la demanda de viajes sigue siendo fuerte.
- BP Plc acordó vender participaciones en activos de esquisto de Estados Unidos a Sixth Street por 1.500 millones de dólares, en un intento por apuntalar su balance y recuperar la confianza de los inversores.
- UniQure NV se desplomó después de que el desarrollador del fármaco dijera que los reguladores estadounidenses consideraban insuficientes los datos clínicos de su terapia génica experimental para la enfermedad de Huntington.
- Xanadu Quantum Technologies Inc anunció que saldrá a bolsa mediante una fusión con Crane Harbor Acquisition Corp, una empresa estadounidense dedicada a adquisiciones con fines específicos, en una operación que valora el negocio combinado en unos US$3.600 millones.
Lo que dicen los estrategas de Bloomberg ...
Una fuerte temporada de ganancias del tercer trimestre y una cinta cada vez más estrecha pueden coexistir, pero la combinación aboga por la precaución a medida que el repunte se vuelve más frágil. Cuando el liderazgo está tan concentrado y el sentimiento tan abarrotado, incluso un pequeño bamboleo en la historia de crecimiento de megacapitalización o un viento en contra macroeconómico inesperado puede desencadenar movimientos a la baja descomunales.
-Michael Ball, estratega macro, Markets Live. Para ver el análisis completo, haga clic aquí.
Algunos de los principales movimientos en los mercados:
Acciones
- El S&P 500 subió un 0,2% a las 4 p.m. Hora de Nueva York
- El Nasdaq 100 subió un 0,4%
- El Promedio Industrial Dow Jones cayó un 0,5%
- El índice MSCI World registró pocos cambios
- El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 1,2%
- El índice Russell 2000 cayó un 0,3%
- Amazon subió un 4%
- El índice S&P 500 Equal Weighted cayó un 0,3%
Monedas
- El índice Bloomberg Dollar Spot registró pocos cambios
- El euro cayó un 0,2% a 1,1518 dólares
- La libra esterlina cayó un 0,1% a 1,3137 dólares
- El yen japonés cayó un 0,1% a 154,21 por dólar
Criptomonedas
- Bitcoin cayó un 2,8% a 106.886,36 dólares
- Ether cayó un 6.8% a USD 3,598.16
Bonos
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó tres puntos básicos hasta el 4,10%
- El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzó tres puntos básicos hasta el 2,67%
- El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzó tres puntos básicos hasta el 4,43%
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años avanzó dos puntos básicos hasta el 3,60%
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años avanzó tres puntos básicos hasta el 4,69%
Productos básicos
- El crudo West Texas Intermediate subió un 0,1% a 61,05 dólares el barril
- El oro al contado subió un 0,1% a 4.008,83 dólares la onza
Esta historia se actualizó al cierre de la jornada.
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