Bloomberg Línea — La llegada de los aranceles de Estados Unidos generó una nueva ola de incertidumbre en los mercados la semana pasada. La guerra comercial desatada por el presidente Donald Trump derivó en caídas abruptas en los principales índices bursátiles y activó la búsqueda de estrategias de protección por parte de los inversionistas.
Ver más: UBS ve tres escenarios para el S&P 500 tras elevar perspectiva sobre acciones de EE.UU.
En medio de un escenario de marcada volatilidad, distintas entidades financieras han analizado cómo enfrentar esta coyuntura. A pesar de que sus enfoques varían, existe consenso en torno a la necesidad de actuar con cautela, diversificar de manera estructurada y no reaccionar con impulsividad ante episodios de volatilidad.
Juan Felipe Giraldo, CEO de Bancolombia Capital, advirtió que “la incertidumbre domina los mercados”, en un momento en el que “prácticamente todos los activos han sufrido drásticas bajas en sus precios”.
Revisión del perfil de riesgo
El CEO de Bancolombia Capital advierte que no existe una única respuesta ante la volatilidad. Giraldo plantea que, en momentos de incertidumbre en los mercados, es fundamental detenerse a evaluar con realismo el horizonte de inversión y la verdadera tolerancia al riesgo.
El directivo advierte que cuando la volatilidad genera ansiedad y resulta difícil de tolerar, puede ser una señal clara de que la estrategia de inversión actual excede la capacidad real del inversionista para asumir riesgos.
En estos escenarios, aunque no es lo ideal realizar ajustes en medio de un entorno adverso, podría ser necesario modificar la estrategia y asumir las pérdidas para evitar daños mayores.
No obstante, si los recursos están destinados a objetivos de largo plazo, Giraldo recuerda que históricamente las grandes caídas en los mercados globales han sido seguidas por períodos de recuperación.
Ver más: Así va el riesgo país en 2025 en Latinoamérica, con subidas drásticas en Argentina y Ecuador
“En la crisis financiera del 2009 hubo desvalorizaciones del 28%, pero el año cerró positivo con un 23%. En 2020, por la pandemia del Covid-19 hubo desvalorizaciones máximas de 34% y un cierre anual de 16%”, asegura.
Bajo esa lógica, el ejecutivo sugiere que este puede ser “un momento para no actuar” y que, en ciertos casos, “para aquellos con liquidez, y además perspectivas de largo plazo, es potencialmente un momento muy interesante”.
¿En qué activos concentrarse?
Bancolombia Capital destaca la importancia de la diversificación, especialmente cuando los efectos de una política arancelaria como la actual siguen siendo inciertos. Giraldo considera que “una cartera bien diversificada puede ayudar a mitigar los riesgos en momentos de alta volatilidad”
“Hoy por hoy, lo único claro es que no sabemos hasta dónde llegarán las caídas ni cómo se desarrollarán las políticas, pero la diversificación sigue siendo un pilar fundamental para gestionar la incertidumbre”, dice el directivo.
En ese contexto, UBS recomienda aumentar la exposición en oro, debido a que consideran que seguirá ofreciendo ventajas de diversificación de la cartera, especialmente en escenarios adversos.
También identifica oportunidades en renta fija, señalando que “el aumento del rendimiento de los bonos en la volátil negociación de los últimos días ofrece a los inversores un respetable potencial de rentabilidad total“.
Ver más: ¿Dólar caro? La guerra comercial desafía la fortaleza de las monedas de América Latina
Saxo Bank sugiere enfocarse en sectores defensivos, como el de salud, consumo y servicios públicos. Además, propone mantener listas de observación activas en ETF y acciones y recomienda aprovechar caídas selectivas para comprar “acciones gran calidad”.
Los analistas de JPMorgan (JPM), por su parte, aconsejan mantener “posiciones largas en bonos, cortas en acciones y largas en sectores defensivos”. También siguen “siendo optimistas con el sector tecnológico chino” y advierten sobre la sobreexposición a las grandes tecnológicas estadounidenses.
La firma de asesoría financiera Cerity Partners coincide en que el momento puede ser oportuno para reequilibrar portafolios y dice que “es apropiado volver a añadir algo de riesgo de renta variable con el S&P 500 que ya ha bajado un -20%”.
Entre sus apuestas incluyen valores de gran capitalización relacionados con la IA y acciones de pequeño valor de mercado.
Revisar el portafolio
Christian Mueller-Glissmann, jefe de investigación de asignación de activos de Goldman Sachs, señala en una nota que “la probabilidad de caída de la renta variable aún no ha tocado techo,” lo cual implica que aún hay margen para nuevas caídas.
Y añade que, si bien existe un umbral técnico para detectar puntos de entrada atractivos, “aún no tenemos ni lo uno ni lo otro. Y eso nos dice que, a corto plazo, las cosas podrían seguir bastante agitadas”.
A pesar del entorno incierto, Goldman Sachs ha observado que la tradicional estrategia de portafolio 60/40, compuesta en un 60% por acciones y en un 40% por bonos, ha demostrado resiliencia en el contexto reciente.
Ver más: Los riesgos que ve Morgan Stanley al invertir en América Latina pese a bajos aranceles
Según el informe, la renta variable ha bajado en EE.UU., pero la renta fija ha repuntado en lo que va de año, lo que significa que una cartera media compuesta por ambos activos, lo suficientemente diversificada, puede seguir rindiendo.
El equipo de UBS también sugiere que puede ser un buen escenario para aquellos que cuenten con el dinero para invertir. “Los inversores con una estrategia de liquidez bien financiada pueden mirar con confianza a través de la volatilidad y centrarse en elementos de acción dentro de su control”, aseguraron en un análisis.
A partir de esta base, recomiendan revisar la composición de portafolios e incorporar mecanismos de protección frente a nuevas caídas.
Desde Saxo Bank, su director global de Estrategia de Inversión, Jacob Falkencrone, dice que hay que evitar decisiones emocionales y propone anotar los objetivos de inversión como medida para mantener la claridad: “escribir tu plan te ayuda a anclarte durante la volatilidad, es sorprendentemente eficaz para calmar los nervios“.
¿Rebote o no?
Peter Oppenheimer, estratega jefe de Goldman Sachs, enmarca la caída actual como una respuesta a un shock exógeno y, aunque reconoce que este tipo de eventos suele resolverse más rápidamente, advierte que “podría transformarse fácilmente en un mercado bajista cíclico dado el creciente riesgo de recesión”.
Ver más: El café también pagará la factura de los aranceles a Colombia, Brasil y Vietnam
Cerity Partners, por su parte, afirma que “el nivel de incertidumbre es tan grande como podemos recordar haber visto” y, aunque su análisis señala que “la historia muestra rendimientos significativamente positivos después de una caída tan rápida y profunda como ésta”, también reconoce que “no se puede afirmar con seguridad que las predicciones sean exactas”.
Goldman Sachs considera que “las valoraciones necesitan ajustarse aún más antes de que las acciones puedan pasar a la ‘fase de esperanza’ del próximo ciclo”.
Aunque la firma reconoce que “la mayoría de los mercados bajistas se recuperan por completo en el plazo de un año”, también advierte que las condiciones actuales no permiten anticipar un repunte sostenido en el corto plazo.
Cerity Partners agrega una advertencia más y dice que “la estanflación es una posible consecuencia si la nueva política económica de Estados Unidos conduce a una guerra comercial prolongada”. Y aunque no descarta escenarios alternativos, la firma señala con claridad que “las probabilidades de una recesión han aumentado”.
